日前，恒瑞醫藥發布公告，將具有自主知識產權的1類新藥SHR-1905注射液項目有償許可給美國One Bio公司，后者將向恒瑞醫藥支付2500萬美元首付款、研發及銷售里程碑款累計10.25億美元。這是恒瑞醫藥今年以來第二款創新藥實現海外授權。

據不完全統計，今年以來，國產創新藥授權“出海”交易已超20起。業內人士認為，授權海外企業開展合作，既能在研發端實現優勢互補、降低新藥研發風險，又能在銷售端借助國際大型藥企的銷售網絡打開海外市場。

融入全球創新網絡

恒瑞醫藥表示，本次海外授權有助于拓寬SHR-1905的海外市場，進一步提升公司創新品牌影響力。公司堅持自主研發與開放合作并重，在內生發展的基礎上加強國際合作，實現研發成果的快速轉化，借助國際領先的合作伙伴覆蓋海外市場，加速融入全球藥物創新網絡，實現產品價值最大化。

今年2月份，恒瑞醫藥自主研發的抗癌創新藥EZH2抑制劑SHR2554實現海外獨家授權。這些產品實現海外授權，反映出恒瑞醫藥強大的研發實力。目前，恒瑞醫藥已有13款自研創新藥和2款合作引進創新藥在中國獲批上市，另有80多款自主創新產品正在臨床開發。

據不完全統計，今年以來，國產創新藥授權“出海”交易已超20起，其中不乏交易總金額超10億美元的項目，包括藥明生物與GSK的合作、和黃醫藥與武田的合作。

近年來，我國創新藥海外授權交易數量及金額均實現突破性增長，單筆交易金額不斷創新高。機構統計數據顯示，2022年，中國創新藥海外授權交易44起，披露的交易金額達到275.50億美元，相比2021年交易總額實現翻倍。

業內人士認為，國產創新藥海外商業化進程有望加速，并獲得豐厚的現金流回報。

挖掘投資機會

創新藥“出海”提速，將為企業帶來更大的發展空間。

復宏漢霖董事長張文杰表示，中國生物制藥企業“出海”的前提是擁有高質量的產品。從腫瘤藥物的發展歷史里看，從手術到放療、靶向治療、新一代免疫治療，再到抗體偶聯藥物，每一次迭代都會出現新一代產品。

康寧杰瑞創始人、董事長、首席執行官徐霆認為，基因編輯、人工智能等新技術在醫藥行業應用還需要時間沉淀。

“創新藥行業歷經寒冬洗禮，沒有競爭力的企業將會被淘汰。”基石藥業首席執行官兼執行董事楊建新認為，當前，我國醫藥行業優勢仍然存在。對投資人來說，現在是收購的有利時機。

中康產業研究院高級研究員劉偉認為，國際化已成為醫藥行業的發展趨勢。中國醫藥企業需要進入歐美市場，與跨國藥企展開競爭，才能真正成長起來。

從投資策略看，興業證券認為，近期醫藥板塊出現較大幅度調整，但行業長期成長邏輯不變。醫藥行業需求穩定，同時支付端總量每年保持穩定增長。長期看，具備差異化創新品種的公司將長期向好。在醫保政策方面，近期多項政策出臺，支持鼓勵創新。

從投資布局角度看，興業證券認為，可以重點關注創新藥、創新器械、優質醫藥國企三條主線。

民生證券認為，醫藥創新進入高質量發展新階段，看好具有技術平臺及“出海”潛力的公司。國內創新藥審評要求趨嚴，長期來看有利于優勝劣汰，改善同質化競爭格局。建議關注具有新型技術平臺的公司，如ADC和雙抗領域相關標的，以及具備國產創新藥對外授權潛力的公司。西南證券表示，當前，醫藥板塊估值處于歷史底部區間，后續醫藥行業有望出現結構性行情。