古羅馬皇帝有個(gè)獨(dú)特的浴池，四周由大理石鑄造，加入熱水，尿毒癥患者浸泡其中，即可利用熱力將體內(nèi)水份和毒素排出。

這便是歷史學(xué)家記載的最早出現(xiàn)的透析，然而這對(duì)尿毒癥患者的治療效果“微乎其微”。

直到兩千多年后，1861年，“透析”一詞才正式出現(xiàn)，二戰(zhàn)結(jié)束后，血液透析迎來(lái)快速發(fā)展。

我國(guó)血液透析最早開(kāi)始于1957年，著名泌尿外科專(zhuān)家吳階平教授為急性腎衰竭患者成功實(shí)施了國(guó)內(nèi)第1例血液透析治療。

發(fā)展至今，血液凈化治療模式已經(jīng)豐富多樣，中國(guó)的血液透析醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模也已經(jīng)在2022年突破了138億元。

中國(guó)的血液透析市場(chǎng)始終活躍，目前已成長(zhǎng)出五家以血透為主要業(yè)務(wù)的上市公司，并且可能即將迎來(lái)第六家，也是更為重磅的國(guó)內(nèi)血透“龍頭企業(yè)”——山東威高血液凈化制品股份有限公司，正在沖刺上交所IPO。

多類(lèi)產(chǎn)品全行業(yè)第一，龍頭地位顯著穩(wěn)固

威高血凈確實(shí)稱(chēng)得上是國(guó)內(nèi)血液透析領(lǐng)域的“龍頭企業(yè)”。

從體量來(lái)看，威高血凈的年收入常年接近或超過(guò)30億元，具備經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定、規(guī)模較大的特點(diǎn)。

2021年至2024年上半年，威高血凈的營(yíng)業(yè)收入分別為29.1億元、34.3億元、35.3億元和16.3億元，歸母凈利潤(rùn)分別為2.6億元、3.1億元、4.4億元和2.0億元。

相比之下，其他國(guó)內(nèi)血透上市公司的年收入不到20億元。

再?gòu)木唧w業(yè)務(wù)拆解，根據(jù)招股書(shū)，威高血凈的產(chǎn)品覆蓋血液透析器、血液透析管路、血液透析機(jī)、腹膜透析液等，是國(guó)內(nèi)產(chǎn)品線(xiàn)最為豐富的血液凈化醫(yī)用制品廠(chǎng)商之一。

弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，2023年威高血凈在國(guó)內(nèi)血液透析器和血液透析管路領(lǐng)域的市場(chǎng)占比分別為32.5%和31.8%，均位居全行業(yè)第一。

威高血凈獲授權(quán)獨(dú)家銷(xiāo)售的血液透析機(jī)在國(guó)內(nèi)該領(lǐng)域的市場(chǎng)份額為24.6%，位列全行業(yè)第二，僅次于一家外資企業(yè)。

在腹膜透析市場(chǎng)，威高血凈與國(guó)際血液凈化知名企業(yè)泰爾茂合作，引入腹膜透析液世界領(lǐng)先技術(shù)和生產(chǎn)管理理念，并由合資企業(yè)威高泰爾茂研發(fā)并生產(chǎn)出了國(guó)內(nèi)首款獲批的中性腹膜透析液，引領(lǐng)中國(guó)腹膜透析市場(chǎng)進(jìn)入中性腹膜透析液的新階段。

砥礪前行，引領(lǐng)國(guó)產(chǎn)替代

在所有業(yè)務(wù)中，血液透析器業(yè)務(wù)尤其值得關(guān)注。

血液透析器素有“人工腎”之稱(chēng)，是血液透析的關(guān)鍵，具備較高商業(yè)化技術(shù)壁壘，威高血凈主營(yíng)業(yè)務(wù)超過(guò)一半收入均來(lái)自這類(lèi)產(chǎn)品。

2021年至2024年上半年，威高血凈的血液透析器分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收15.7億元、17.5億元、18.3億元和8.2億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為56.63%、53.04%、53.13%和51.31%。

這也是血透領(lǐng)域最為主要的產(chǎn)品——根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，2022年，中國(guó)血透醫(yī)療器械市場(chǎng)以血液透析器為主，占比達(dá)到36.91%，位居首位。

威高血凈的這類(lèi)產(chǎn)品能做到全行業(yè)第一，超過(guò)所有外資廠(chǎng)商，背后有多重原因。

一方面，威高血凈是國(guó)內(nèi)產(chǎn)品線(xiàn)最為豐富的血液凈化醫(yī)用制品廠(chǎng)商之一，其擁有五大系列、中空纖維膜孔徑大小型號(hào)齊全的血液透析器產(chǎn)品。

從中空纖維膜孔徑最小的低通量F系列、孔徑較大的中通量MF系列到孔徑最大的高通量HF及EH系列，再到專(zhuān)門(mén)為血液透析濾過(guò)模式而設(shè)計(jì)的血液透析濾過(guò)器HDF系列，豐富的血液透析器產(chǎn)品線(xiàn)能夠滿(mǎn)足血液透析患者多樣化的需求。

另一方面在于長(zhǎng)期技術(shù)儲(chǔ)備。

血液透析器內(nèi)有著數(shù)以千計(jì)的中空纖維膜，10年前，全球僅有少數(shù)幾家企業(yè)掌握了中空纖維膜技術(shù)，并且這些核心技術(shù)均被外資廠(chǎng)商所壟斷，國(guó)內(nèi)患者若要使用高質(zhì)量的透析器必須完全依賴(lài)于進(jìn)口產(chǎn)品。。

據(jù)報(bào)道，當(dāng)時(shí)一束7000根的“絲束”進(jìn)口成本是10美元，而封裝一個(gè)完整的血液透析器需要近萬(wàn)根絲，最終患者透析一次花費(fèi)近千元，負(fù)擔(dān)沉重。

歷經(jīng)數(shù)年篳路藍(lán)縷的研發(fā)力量投入，威高血凈最終完成自主研發(fā)的中空纖維膜，多項(xiàng)重要指標(biāo)領(lǐng)先及達(dá)到國(guó)際廠(chǎng)商同類(lèi)產(chǎn)品，成為全球?yàn)閿?shù)不多掌握透析器核心技術(shù)的企業(yè)。

此外，威高血凈能有當(dāng)前的行業(yè)地位，更離不開(kāi)完善的市場(chǎng)銷(xiāo)售和服務(wù)體系。

根據(jù)招股書(shū)，威高血凈的產(chǎn)品銷(xiāo)售已覆蓋我國(guó)31個(gè)省、直轄市和自治區(qū)，最終銷(xiāo)往超過(guò)6000家醫(yī)院、透析中心等醫(yī)療機(jī)構(gòu)，其中超過(guò)1000家屬于三級(jí)醫(yī)院。

威高血凈的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)覆蓋面從一二線(xiàn)城市到三四線(xiàn)城市再到深入縣城鄉(xiāng)鎮(zhèn)，從大型三級(jí)醫(yī)院到一二級(jí)醫(yī)院再到社區(qū)、鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院。

國(guó)家層面政策持續(xù)出臺(tái)，高質(zhì)量守護(hù)血透患者生命線(xiàn)

每周2至3次血液透析，每次4小時(shí)，日復(fù)一日，年復(fù)一年，這便是腎透析患者的日常生活，血液凈化中心更是他們生命賴(lài)以延續(xù)的“港灣”。

據(jù)了解，ESRD患者通常需要進(jìn)行終身治療，存在持續(xù)性的慢病管理需求，而血液凈化是ESRD的主要治療方式，其中又主要以血液透析和腹膜透析為主。

這樣的患者，在全球有超過(guò)1000萬(wàn)，國(guó)內(nèi)也已將近400萬(wàn)人。

根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，2018-2022年，全球ESRD患者數(shù)量從888.03萬(wàn)人增加到1050.20萬(wàn)人，復(fù)合年均增長(zhǎng)率4.28%。

我國(guó)也擁有龐大的ESRD患者基數(shù)，2022年達(dá)到385.47萬(wàn)人，占到全球ESRD患者人數(shù)的36.7%。

而且增長(zhǎng)較快，預(yù)計(jì)到2026年，中國(guó)ESRD患者數(shù)量將增至501.64萬(wàn)人，期間的復(fù)合年均增長(zhǎng)率為6.81%，高于同期全球患者增長(zhǎng)速度。

然而在這樣趨勢(shì)下，我國(guó)的透析治療滲透率仍然較低。

根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，2020年中國(guó)接受透析治療的ESRD患者數(shù)量?jī)H為5.71每萬(wàn)人口，相比之下，日本和韓國(guó)的這一數(shù)據(jù)分別為26.82和23.76。

以2020年中國(guó)ESRD總患者數(shù)330.52萬(wàn)人為基數(shù)計(jì)算，我國(guó)透析治療率僅為24.40%，處于較低水平。

由此看來(lái)，血液透析賽道增量空間廣闊。

同時(shí)，伴隨國(guó)家的高度重視，血透市場(chǎng)加速下沉，政策扶持助力行業(yè)快速發(fā)展。

2月13日，國(guó)家衛(wèi)健委辦公廳發(fā)布《關(guān)于實(shí)施2025年衛(wèi)生健康系統(tǒng)為民服務(wù)實(shí)事項(xiàng)目的通知》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》。

《通知》要求，常住人口超過(guò)10萬(wàn)的縣均能提供血液透析服務(wù)。

其中提出，加強(qiáng)血透服務(wù)供給。各省級(jí)衛(wèi)生健康行政部門(mén)要會(huì)同中醫(yī)藥主管部門(mén)全面梳理轄區(qū)內(nèi)常住人口超過(guò)10萬(wàn)且縣域內(nèi)不能提供血液透析服務(wù)的縣，以及縣域內(nèi)血液透析設(shè)施設(shè)備陳舊、數(shù)量不足、無(wú)法滿(mǎn)足患者需求的縣。

對(duì)于縣域內(nèi)醫(yī)院均不能提供血液透析服務(wù)的，縣級(jí)及以上衛(wèi)生健康行政部門(mén)、中醫(yī)藥主管部門(mén)要結(jié)合縣域內(nèi)透析患者數(shù)量及醫(yī)療服務(wù)能力等，依據(jù)《醫(yī)療機(jī)構(gòu)血液透析室基本標(biāo)準(zhǔn)》，確定一家醫(yī)院設(shè)置血液透析室，配置血液透析機(jī)等相關(guān)醫(yī)療設(shè)備和專(zhuān)業(yè)技術(shù)人員，不遲于11月底開(kāi)展血液透析服務(wù)。對(duì)于因設(shè)施設(shè)備問(wèn)題無(wú)法滿(mǎn)足患者需求的，要及時(shí)增配、更新。

此外，規(guī)范提供透析服務(wù)。確?？h級(jí)醫(yī)院盡快掌握相關(guān)能力并提供血液透析服務(wù)。

血液透析是終末期腎病患者維系生命的重要手段，血液透析患者需要每周到醫(yī)院透析2-3次，就近獲取血液透析服務(wù)的需求較大。

近些年來(lái)，有關(guān)部門(mén)持續(xù)引導(dǎo)縣醫(yī)院提高包括血液透析在內(nèi)的綜合診療服務(wù)能力的提升。據(jù)國(guó)家衛(wèi)健委披露，截至到2024年底，全國(guó)90%以上的縣醫(yī)院具備血液透析服務(wù)能力，近十年提升了20多個(gè)百分點(diǎn)。

伴隨血透服務(wù)的持續(xù)完善以及國(guó)家政策的扶持，血液透析的市場(chǎng)空間將進(jìn)一步打開(kāi)。

在全球醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展的背景下，依托國(guó)內(nèi)血液凈化市場(chǎng)的廣闊前景以及國(guó)家政策的扶持，血液透析的市場(chǎng)空間將進(jìn)一步打開(kāi)，威高血凈亦憑借全面的產(chǎn)品線(xiàn)、領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢(shì)與廣泛的市場(chǎng)布局，正迎來(lái)前所未有的發(fā)展機(jī)遇。

立足中國(guó)、面向全球，威高血凈有望從中國(guó)市場(chǎng)的領(lǐng)先者逐步邁向世界舞臺(tái)，最終成長(zhǎng)為向全球患者提供高效、可靠的血液凈化解決方案的全球領(lǐng)航者。