生物疫苗巨頭智飛生物的大動(dòng)作引來市場關(guān)注。

3月21日晚間，智飛生物發(fā)布公告稱，公司與宸安生物、智睿投資、張高峽簽署《關(guān)于重慶宸安生物制藥有限公司之增資擴(kuò)股協(xié)議》。智飛生物將以現(xiàn)金向宸安生物增資5.93億元，取得宸安生物51%的股權(quán)。增資完成后，宸安生物將成為智飛生物的控股子公司。

收購宸安生物的公告出來后，市場不少人士對這筆收購表示看好。有人士稱，“這次控股宸安生物對于智飛來說是重要性的轉(zhuǎn)變，估值可能迎來新的重估”。

為何市場人士看好這筆收購？背后的原因在于好公司加碼優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，進(jìn)一步拓寬了公司未來的發(fā)展空間。

收購主體智飛生物經(jīng)過多年的經(jīng)營研發(fā)，已經(jīng)成為一家集疫苗、生物制品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、配送及進(jìn)出口為一體的國際化、全產(chǎn)業(yè)鏈高科技生物制藥企業(yè)。

被收購方宸安生物是一家依托于重組蛋白技術(shù)平臺(tái)的生物制藥企業(yè)，聚焦糖尿病、肥胖等代謝類疾病領(lǐng)域，旗下?lián)碛?款已進(jìn)入臨床階段的候選藥物。降糖+減肥被外界視為“雙王炸”市場，市場空間巨大。

智飛生物控股宸安生物后，自身的業(yè)務(wù)版圖得以延伸，將覆蓋糖尿病等代謝類疾病領(lǐng)域，進(jìn)入治療性藥物制造領(lǐng)域，無疑是給智飛生物未來的成長找到“新大陸”，長期發(fā)展和成長價(jià)值有提升希望。

“打造世界一流民族生物制藥企業(yè)”是智飛生物的長遠(yuǎn)戰(zhàn)略目標(biāo)。從這個(gè)視角來看，加碼宸安生物或許是智飛生物實(shí)現(xiàn)長遠(yuǎn)戰(zhàn)略的重要一步。

5.9億元加碼優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，打出“王炸”好牌

根據(jù)公告內(nèi)容，智飛生物與宸安生物、智睿投資、張高峽三方簽署了增資擴(kuò)股協(xié)議，按照宸安生物100%股權(quán)估值5.7億元為參照，智飛生物擬現(xiàn)金出資約5.9億元增資宸安生物，增資完成后，智飛生物取得51%股權(quán)，成為宸安生物控股股東。

據(jù)了解，智飛生物對宸安生物青睞許久。早在2023年11月，智飛生物就曾與宸安生物、智睿投資、張高峽就簽署過《股權(quán)收購意向性協(xié)議》，擬以現(xiàn)金方式收購宸安生物100%股權(quán)。

后續(xù)在各方的協(xié)商中，為更有效支持宸安生物所聚焦的治療性生物制藥業(yè)務(wù)板塊的高質(zhì)量發(fā)展，各方一致同意智飛生物以現(xiàn)金增資入股方式來完成這筆交易，以滿足宸安生物經(jīng)營業(yè)務(wù)發(fā)展需求為先。

為何智飛生物對宸安生物十分青睞？

原因在宸安生物是一項(xiàng)優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，這是智飛生物做出加碼增資決策的最大原因。

宸安生物全稱為重慶宸安生物制藥有限公司，成立于2015年，在醫(yī)藥界頗為知名。公司專注于糖尿病等慢性代謝類疾病的治療性藥物研發(fā)和生產(chǎn)。2024年11月，宸安生物被認(rèn)定為國家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)。

其中，宸安生物的利拉魯肽注射液已位于申報(bào)上市階段；2款候選藥物司美格魯肽注射液、德谷胰島素注射液已完成臨床Ⅲ期試驗(yàn)；2款候選藥物司美格魯肽注射液(減重)、

德谷門冬雙胰島素注射液正位于臨床Ⅲ期階段；

此外，宸安生物還有GLP-1/GIP 雙靶點(diǎn)受體激動(dòng)劑、口服司美格魯肽片等近10款位于臨床前研究階段的在研管線，已布局兼具 GLP-1 多品種以及胰島素藥物圖譜。

GLP-1是一種腸促胰素，主要起到血糖調(diào)控的作用，通過促進(jìn)胰島素的分泌抑制高血糖素釋放，降低血糖濃度，多用于治療糖尿病和減肥領(lǐng)域。

GLP-1是目前最熱門的靶點(diǎn)藥物之一，以司美格魯肽、度拉糖肽為代表的GLP-1多肽藥物暢銷全球，市場空間巨大。

研究機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，到2032年，全球市場GLP-1藥物規(guī)模將達(dá)到710億美元。根據(jù)PBD樣本醫(yī)院放大版銷售數(shù)據(jù)，我國GLP-1市場規(guī)模從2018年的約6.8億元高速增長至2022年的約60.5億元，復(fù)合增速達(dá)70.5%，2030年有望突破330億元。

按照公司發(fā)展規(guī)劃，預(yù)計(jì)在未來10年內(nèi)三期全部建設(shè)完成，總產(chǎn)值將超100億元人民幣。

綜合來看，宸安生物在代謝類疾病領(lǐng)域競爭力較強(qiáng)，多款產(chǎn)品進(jìn)入臨床或完成臨床III階段。后期伴隨著產(chǎn)品上市，公司未來的競爭力和估值巨大，是真正的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

加碼宸安生物，智飛生物可以說是打出了一手“王炸”的好牌。

開辟業(yè)務(wù)“新大陸”，長期價(jià)值有期待

縱覽全球生物醫(yī)藥企業(yè)的發(fā)展，自身砸大資金從零開始布局，或者是收購、合作加碼外部優(yōu)質(zhì)企業(yè)，已經(jīng)是醫(yī)藥企業(yè)外延自身業(yè)務(wù)的重要方式。

創(chuàng)新藥的研發(fā)通常周期長，風(fēng)險(xiǎn)性也比較高，因此許多醫(yī)藥巨頭，比如輝瑞、禮來等通過收購、合作等方式來拓寬業(yè)務(wù)版圖，發(fā)揮協(xié)同優(yōu)秀，提升自己的核心競爭力。

智飛生物加碼宸安生物亦是如此，通過加碼宸安生物，智飛生物的業(yè)務(wù)開辟出“新大陸“，將從疫苗領(lǐng)域延伸至代謝疾病治療，形成“預(yù)防amp;治療”的協(xié)同發(fā)展模式，更好地滿足市場需求，推動(dòng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

從企業(yè)自身發(fā)展來看，智飛生物過去涉及的領(lǐng)域多處于防控藥物制造領(lǐng)域，通過此次收購宸安生物，智飛生物將獲得包括重組司美格魯肽注射液在內(nèi)的GLP-1類似藥物、胰島素類似物產(chǎn)品管線及生產(chǎn)基地，公司業(yè)務(wù)版圖將擴(kuò)張至治療藥物制造領(lǐng)域。

我國的GLP-1市場前景規(guī)模巨大，市場的競爭也比較激烈，因此企業(yè)越早進(jìn)入該領(lǐng)域，越能搶占市場蛋糕，并打造更為深厚的護(hù)城河。

切入新的賽道，意味著智飛生物的經(jīng)營業(yè)績又多了一個(gè)增長點(diǎn)，雙輪驅(qū)動(dòng)公司未來的業(yè)績增長有較大的預(yù)期。

從資本市場來看，智飛生物2010年上市以來，持續(xù)兌現(xiàn)"股東回報(bào)"承諾，一直通過現(xiàn)金分紅等多種方式回饋投資者。

Wind數(shù)據(jù)顯示，智飛生物上市15年來，每年都進(jìn)行現(xiàn)金分紅，真金白銀回報(bào)投資者，累計(jì)現(xiàn)金分紅金額達(dá)73.18億元，累計(jì)分紅金額是累計(jì)募集資金凈額的4.81倍。

此外，智飛生物還在股份回購方面進(jìn)行了積極嘗試，2024年實(shí)施了3億元的股份回購計(jì)劃，進(jìn)一步增強(qiáng)了投資者信心。

公司的基本面是資本市場的價(jià)值支撐。通過加碼宸安生物，智飛生物的經(jīng)營業(yè)績未來有成長空間，基本面有提升的預(yù)期。

同時(shí)，現(xiàn)金分紅回報(bào)投資者的前提是公司業(yè)績向好，宸安生物的技術(shù)優(yōu)勢和在研產(chǎn)品將為智飛生物帶來新的增長點(diǎn)，智飛生物回報(bào)投資者的力度有提升的期望。

2024年12月，上海交通大學(xué)醫(yī)學(xué)院附屬瑞金醫(yī)院團(tuán)隊(duì)發(fā)布的《中國糖尿病流行病學(xué)調(diào)查報(bào)告》顯示，中國有超過1.18億糖尿病患者，占全球22%的比例，為全球糖尿病負(fù)擔(dān)最重的國家之一。

站在更高維度，加碼宸安生物，智飛生物可以通過強(qiáng)大的資金和技術(shù)支撐，推動(dòng)宸安生物的藥物研發(fā)，推動(dòng)治療糖尿病藥物早日上市，早日緩解糖尿病等對人的困擾，提升人的生命健康質(zhì)量，為健康中國貢獻(xiàn)力量。

無論是為企業(yè)業(yè)務(wù)開辟“新大陸“，還是提升資本市場價(jià)值，甚至提升社會(huì)價(jià)值，智飛生物增資宸安生物，是一手好棋，未來的長期價(jià)值值得期待！$智飛生物$