8月18日召開的國務(wù)院第九次全體會議強(qiáng)調(diào)，“加力擴(kuò)大有效投資，發(fā)揮重大工程引領(lǐng)帶動作用，適應(yīng)需求變化更多投資于人、服務(wù)于民生，積極促進(jìn)民間投資”。

“‘加力擴(kuò)大有效投資’意味著，盡管近期投資名義增速有所回落，但伴隨短期因素消退、擴(kuò)投資政策效應(yīng)顯現(xiàn)，后期投資將轉(zhuǎn)向加速。”東方金誠首席宏觀分析師王青在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

投資結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化

國家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，今年1月份至7月份，全國固定資產(chǎn)投資288229億元，同比增長1.6%，比1月份至6月份回落，扣除價(jià)格因素，固定資產(chǎn)投資實(shí)際增長在4%至5%左右。

投資名義增速回落背后有哪些原因？8月15日，國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人、總經(jīng)濟(jì)師、國民經(jīng)濟(jì)綜合統(tǒng)計(jì)司司長付凌暉在國新辦舉行的新聞發(fā)布會上介紹，既有部分地區(qū)高溫暴雨頻發(fā)、影響項(xiàng)目工程施工的短期因素，也有外部環(huán)境復(fù)雜多變、國內(nèi)企業(yè)競爭加劇、投資收益下降的影響，還有我國轉(zhuǎn)型發(fā)展過程中傳統(tǒng)行業(yè)投資動能在減弱，新興行業(yè)成長尚難以完全對沖的原因。

“盡管投資名義增速有所回落，但扣除價(jià)格因素，投資實(shí)物工作量并不低，尤其是在創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展引領(lǐng)下和大規(guī)模設(shè)備更新政策帶動下，投資結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，繼續(xù)為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級創(chuàng)造有利條件。”付凌暉表示，總的來看，我國投資規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大，投資結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，投資增長面臨的壓力是階段性的，對此要全面看待。

如其所述，雖然投資增長面臨階段性壓力，但數(shù)據(jù)也反映出不少亮點(diǎn)。比如，在“兩重”建設(shè)持續(xù)推進(jìn)的背景下，重點(diǎn)領(lǐng)域基礎(chǔ)設(shè)施投資增長較快。1月份至7月份水利管理業(yè)投資同比增長12.6%，信息傳輸業(yè)投資同比增長8.3%。大規(guī)模設(shè)備更新對投資拉動作用明顯，1月份至7月份設(shè)備工器具購置投資同比增長15.2%，占全部投資比重達(dá)16.2%，拉動整個(gè)投資增長2.2個(gè)百分點(diǎn)。

在此背景下，加力擴(kuò)大有效投資將有哪些抓手？陜西巨豐投資資訊有限責(zé)任公司高級投資顧問朱華雷在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，可借助超長期特別國債等政策工具，為“兩重”建設(shè)提供重要的資金支持和保障。同時(shí)，要加快重大工程和項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度，對已規(guī)劃和在建的重大工程要加力推進(jìn)，確保項(xiàng)目早竣工、早投用。還應(yīng)結(jié)合國家發(fā)展戰(zhàn)略，提前謀劃和儲備一批新的重大項(xiàng)目，為未來投資提供持續(xù)動力。此外，加大對新興產(chǎn)業(yè)和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造的投資，以提升產(chǎn)業(yè)競爭力，推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

王青認(rèn)為，未來政策加力的主要措施可能包括上調(diào)大規(guī)模設(shè)備更新支持資金規(guī)模，重點(diǎn)支持制造業(yè)投資較快增長；加發(fā)一定規(guī)模的新增地方政府專項(xiàng)債券，推動基建投資提速等。

“值得注意的是，當(dāng)前強(qiáng)調(diào)擴(kuò)大‘有效’投資，意味著擴(kuò)投資將堅(jiān)持‘有扶有控’，主要指向培育發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，壯大經(jīng)濟(jì)增長新動能，以及彌補(bǔ)民生短板，強(qiáng)化重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)等，而一些投資效益不高的領(lǐng)域會受到嚴(yán)格控制。”王青表示，“兩重”建設(shè)項(xiàng)目、城市基礎(chǔ)設(shè)施改造以及支持消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等，都將成為擴(kuò)投資的重點(diǎn)領(lǐng)域。今年基建投資的宏觀經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)定器”作用會更加突出，也是后期加力擴(kuò)投資的重點(diǎn)領(lǐng)域。

增強(qiáng)政策針對性有效性

會議還強(qiáng)調(diào)，要進(jìn)一步提升宏觀政策實(shí)施效能，深入評估政策實(shí)施情況，增強(qiáng)政策針對性有效性，及時(shí)回應(yīng)市場關(guān)切，穩(wěn)定市場預(yù)期。

談及如何增強(qiáng)政策針對性有效性，王青認(rèn)為，這意味著要根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢變化，對現(xiàn)有政策的力度和節(jié)奏進(jìn)行適時(shí)調(diào)整，有針對性地解決經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中面臨的突出問題。財(cái)政政策方面，一方面，當(dāng)前要加快政府債券發(fā)行使用，提高資金使用效率，使其促消費(fèi)、擴(kuò)投資效應(yīng)充分釋放；另一方面，要做好政策儲備，必要時(shí)進(jìn)一步加大財(cái)政政策力度，重點(diǎn)可包括上調(diào)“兩新”支持資金規(guī)模，加發(fā)新增地方政府專項(xiàng)債券等。整體來看，財(cái)政政策加力是接下來大力提振內(nèi)需、有效對沖外部波動的一個(gè)重要抓手。

“貨幣政策方面，當(dāng)前的重點(diǎn)是保持市場流動性充裕，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸投放力度。與此同時(shí)，后期要根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)、物價(jià)水平和房地產(chǎn)市場走勢，靈活運(yùn)用價(jià)格型、數(shù)量型，以及各類結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，實(shí)施好適度寬松的貨幣政策。”王青表示。

朱華雷認(rèn)為，可持續(xù)激發(fā)消費(fèi)潛力，加快培育壯大服務(wù)消費(fèi)、新型消費(fèi)等新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，讓政策精準(zhǔn)作用于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)循環(huán)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)與薄弱領(lǐng)域，以國內(nèi)大循環(huán)的內(nèi)在穩(wěn)定性和長期成長性對沖外部環(huán)境的不確定性。