9月2日，奧克斯電氣正式登陸港股上市，發(fā)行價(jià)為每股17.42港元。

這家從家用空調(diào)制造起步的中國(guó)企業(yè)，已逐步發(fā)展為集研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售于一體的全球化智能家電集團(tuán)。憑借對(duì)消費(fèi)需求的敏銳洞察與系統(tǒng)化的產(chǎn)業(yè)布局，奧克斯電氣正不斷強(qiáng)化其在全球暖通空調(diào)市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，成為推動(dòng)中國(guó)制造走向世界的重要力量。

在筆者看來(lái)，理解奧克斯電氣上市背后的投資邏輯與戰(zhàn)略機(jī)遇，關(guān)鍵在于把握其高成長(zhǎng)基本面和當(dāng)前資本環(huán)境之間的同頻共振。

一、優(yōu)質(zhì)企業(yè)成功上市背后，業(yè)績(jī)表現(xiàn)收獲肯定

上市其實(shí)是一次嚴(yán)選，是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)健康性、戰(zhàn)略路徑、商業(yè)模式、所處賽道前景的一次全方位檢閱。所以?shī)W克斯電氣的成功上市，說(shuō)明了其業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)等多方面表現(xiàn)獲得了資本市場(chǎng)的充分肯定。

根據(jù)招股書(shū)信息，2022年至2024年，奧克斯電氣營(yíng)收從195.28億元增至297.59億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率高達(dá)23.4%；同期凈利潤(rùn)從14.42億元提升至29.10億元，復(fù)合增速達(dá)到42.1%。

更值得關(guān)注的是，公司凈利潤(rùn)率從2022年的7.4%提高至2024年的9.8%，到2025年前三個(gè)月，這一數(shù)字進(jìn)一步提升至9.9%，呈現(xiàn)出持續(xù)向上的良好態(tài)勢(shì)。

在“內(nèi)外雙循環(huán)”戰(zhàn)略下，奧克斯電氣展現(xiàn)了卓越的適應(yīng)性與增長(zhǎng)潛力。

一方面，公司依托中國(guó)市場(chǎng)的深厚根基，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與渠道效率；另一方面，其全球化布局成效顯著，海外收入占比從2022年的42.9%提升至2025年第一季度的57.1%，成為核心增長(zhǎng)引擎。

這種雙市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)模式不僅分散了單一市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，更抓住了全球空調(diào)市場(chǎng)的擴(kuò)容機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)了收入與利潤(rùn)的同步快速增長(zhǎng)。

另一方面，奧克斯通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新與智能制造體系升級(jí)，持續(xù)強(qiáng)化其全球競(jìng)爭(zhēng)力。公司近年累計(jì)研發(fā)投入超16億元，在寧波、珠海及海外設(shè)立研發(fā)中心，擁有超過(guò)12000項(xiàng)注冊(cè)專利，并創(chuàng)新性構(gòu)建了“網(wǎng)批新零售”模式，大幅提升渠道效率與成本優(yōu)勢(shì)。

這種貫穿研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售的全鏈條能力，使奧克斯在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中保持了差異化優(yōu)勢(shì)，為其在資本市場(chǎng)獲得長(zhǎng)期認(rèn)可奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

二、登陸港股恰逢其時(shí)，價(jià)值潛力有望持續(xù)釋放

站在資本視角來(lái)看，奧克斯電氣選擇此時(shí)登陸港交所，可以說(shuō)正才在港股市場(chǎng)的積極轉(zhuǎn)折點(diǎn)上。

從市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看，港股2025年表現(xiàn)強(qiáng)勁，恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)等核心指數(shù)今年以來(lái)展現(xiàn)出強(qiáng)勁韌性。截至8月29日收盤(pán)，恒生指數(shù)年內(nèi)累計(jì)上漲逾25%，恒生科技指數(shù)年內(nèi)累計(jì)上漲達(dá)到27%，打破了近三年的震蕩格局，市場(chǎng)信心持續(xù)修復(fù)，風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯提升。

與此同時(shí)，南向資金的持續(xù)流入也成為港股重要的資金驅(qū)動(dòng)力。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)南向資金成交凈買(mǎi)入額已接近9800億港元。已超過(guò)去年全年，如果今年余下時(shí)間保持凈流入態(tài)勢(shì)，有望刷新互聯(lián)互通機(jī)制啟動(dòng)以來(lái)的年度最高記錄。這一系列數(shù)據(jù)充分彰顯了南向資金對(duì)港股市場(chǎng)的強(qiáng)烈投資熱情以及持續(xù)的資金支持力度，尤為利好新上市及中小市值的成長(zhǎng)股。

此外，IPO市場(chǎng)的活躍氛圍更是反映出投資者對(duì)新股認(rèn)購(gòu)的熱情回升。今年前8個(gè)月，港股共迎來(lái)54只新股上市，合計(jì)募資約1322.6億港元，較去年同比激增567.5%。

進(jìn)一步看到細(xì)分領(lǐng)域，奧克斯電氣所處的空調(diào)行業(yè)具有持續(xù)增長(zhǎng)潛力。全球空調(diào)市場(chǎng)規(guī)模在2024年已達(dá)1.3萬(wàn)億元人民幣，預(yù)計(jì)到2028年將突破1.5萬(wàn)億元，其中中央空調(diào)市場(chǎng)的增長(zhǎng)更為強(qiáng)勁。奧克斯作為全球第五大空調(diào)提供商，其營(yíng)收復(fù)合增長(zhǎng)率和凈利潤(rùn)復(fù)合增速顯著高于行業(yè)平均水平。這一強(qiáng)勁的增長(zhǎng)表現(xiàn)與行業(yè)平均水平的顯著背離，預(yù)示著公司有望在資本市場(chǎng)上獲得相較于同行及板塊更高的估值溢價(jià)。

當(dāng)前港股市場(chǎng)對(duì)具有扎實(shí)基本面、成長(zhǎng)性和全球化布局的制造業(yè)企業(yè)給予積極認(rèn)可。奧克斯電氣此時(shí)上市，不僅能夠借助市場(chǎng)向好趨勢(shì)獲得更合理的估值，也能利用募資進(jìn)一步強(qiáng)化全球研發(fā)、智能制造和渠道建設(shè)。加之有中郵保險(xiǎn)、華菱香港等知名機(jī)構(gòu)作為基石投資者認(rèn)購(gòu)，為上市后的股價(jià)表現(xiàn)提供了穩(wěn)定支撐。

總體而言，奧克斯電氣此次港股IPO準(zhǔn)確把握了市場(chǎng)節(jié)奏，在港股估值修復(fù)、南向資金持續(xù)關(guān)注、行業(yè)前景明朗的多重利好下，共同構(gòu)成了奧克斯電氣登陸資本市場(chǎng)的有利“天時(shí)”，使其有望成為2025年下半年港股消費(fèi)制造板塊的標(biāo)志性上市項(xiàng)目。

三、結(jié)語(yǔ)

奧克斯電氣成功登陸港股，不僅是一家企業(yè)的榮耀時(shí)刻，更是中國(guó)制造向全球價(jià)值鏈高端穩(wěn)步邁進(jìn)的一個(gè)生動(dòng)縮影。

其背后所體現(xiàn)的，是中國(guó)企業(yè)在“雙循環(huán)”格局下錘煉出的強(qiáng)大韌性與創(chuàng)新活力。資本市場(chǎng)的認(rèn)可，既是對(duì)過(guò)往成績(jī)的肯定，更是對(duì)未來(lái)成長(zhǎng)的期許。

以長(zhǎng)期主義視角看，唯有持續(xù)創(chuàng)造真實(shí)價(jià)值的企業(yè)，才能與時(shí)代共振，贏得更廣闊的未來(lái)，而奧克斯電氣恰好就是其中的典型案例。