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7月24日，被譽為“淡水魚第一股”的大湖股份披露2025年半年報。

公告顯示，大湖股份今年上半年營收下滑14.4%至4.26億元，虧損面較上年同期有所縮窄，歸母凈利潤虧損257.16萬元，同比減虧1128.08萬元。

2000年登陸滬市主板的大湖股份，是國內(nèi)規(guī)模較大的淡水養(yǎng)殖上市公司，目前以向大健康產(chǎn)業(yè)升級發(fā)展為長遠戰(zhàn)略，將業(yè)務(wù)劃分為以水產(chǎn)品、白酒為主的健康產(chǎn)品，和以康復(fù)、護理為主的健康醫(yī)療兩大板塊。其中，白酒產(chǎn)品主要包括“德山德醬”“御品德山”“秘藏德山”“滴水洞”“德山大曲”五大系列，涵蓋醬香型、濃香型、兼香型三大香型。

蹭上“預(yù)制菜”“白酒”等熱點概念，大湖股份曾多次連板引發(fā)資本市場關(guān)注，但其白酒業(yè)務(wù)在市場的存在感越來越低，從前的光環(huán)如今鮮少被行業(yè)提及。

事實上，大湖股份手握的常德酒廠成立于1952年，是建國后湖南省第一家國營酒廠，曾與酒鬼酒(000799.SZ)比肩，更是武陵酒的孕育源頭。

時代周報記者梳理大湖股份歷史公告發(fā)現(xiàn)，早在上市的第二年，大湖股份便進軍白酒市場，設(shè)立常德德山酒業(yè)銷售有限公司，與德山酒業(yè)合作銷售白酒。當年，德山營銷白酒銷售收入高達6020.52萬元，占總營收37.21%，是大湖股份三大主營業(yè)務(wù)中收入最高的板塊。

此后，大湖股份將白酒業(yè)務(wù)擴大至生產(chǎn)端。2007年7月，德山營銷購買當時破產(chǎn)企業(yè)湖南湘泉集團德山酒業(yè)有限公司所屬的生產(chǎn)經(jīng)營土地、商標等生產(chǎn)經(jīng)營性資產(chǎn)。2011年12月，德山營銷成功收購德山酒業(yè)剩余81%股權(quán)及其他公司股權(quán)，對德山酒業(yè)實現(xiàn)全面控股，全力發(fā)展白酒和水產(chǎn)主業(yè)。

湖南是中國白酒市場的重要一極，誕生了一批知名品牌。數(shù)十年過去，與德山酒業(yè)同源或同期誕生的湘酒各奔東西，有著不同的境遇。

1980年，“武陵酒”車間從常德酒廠分離，成立獨立的武陵酒廠，曾在80年代的全國評酒會上兩度戰(zhàn)勝茅臺酒。隨后，武陵酒多次易主，期間曾收到湖南湘泉集團、瀘州老窖、聯(lián)想控股(3396.HK)的橄欖枝。在濃香盛行時期，武陵酒未享受時代紅利，最終于2018年投向老白干酒(600559.SH)的懷抱，收入利潤貢獻明顯提升。

同樣在50年代建廠的酒鬼酒與武陵酒命運相似。在湖南湘泉集團控股的90年代，酒鬼酒價壓“茅五劍”，在全國熱銷，于1997年成功上市。后來，酒鬼酒多次被“賣身”，更因被爆出“塑化劑事件”遭到重創(chuàng)，在2014年央企中糧集團有限公司入主后改變困境，經(jīng)營重回上升軌道。

同期問世的湖南名酒還有背靠珍酒李渡的湘窖。深耕省內(nèi)市場多年，湘窖目前區(qū)域滲透率和認可度較高。

而德山酒業(yè)的際遇顯然遜色不少，背靠的股東主營業(yè)務(wù)分散，也并非實力雄厚的央企，“德山牌”頭上頂著湘酒陣營中唯一獲得“中華老字號”殊榮的光環(huán)，實際上陷入發(fā)展瓶頸，從業(yè)績來看，已脫離湘酒第一陣營。

2022年-2024年，大湖股份白酒營收總體呈下滑趨勢，分別為1.36億元、1.43億元、1.04億元。其中2024年，根據(jù)酒鬼酒、老白干、珍酒李渡年報，酒鬼酒、武陵酒和湘窖的酒類銷售收入分別約為14.15億元、10.99億元、8.02億元。

對于2024年白酒業(yè)績，大湖股份認為，由于大型酒企憑借其自身的品牌影響力以及銷售渠道，不斷的擠壓本地酒企的市場空間，并受市場經(jīng)濟的影響商務(wù)宴請、聚會等白酒消費場景減少，導(dǎo)致公司白酒收入同期對比下降27.08%，影響白酒分部利潤下降。

今年上半年，大湖股份白酒業(yè)務(wù)營收同比下滑17%至4020.26萬元，營收占比不到10%。銷量下滑的原因相似，“公司白酒產(chǎn)品受消費降級以及區(qū)域市場競爭加劇等多重因素影響”，大湖股份在2025年半年報中表示。

對于德山酒業(yè)的瓶頸，7月26日，中國酒業(yè)獨立評論人肖竹青接受時代周報記者采訪時表示，過去區(qū)域名酒以超值性價比來獲得一定的生存空間，但如今伴隨一、二線名酒渠道下沉和價格倒掛，區(qū)域名酒廠已經(jīng)失去性價比優(yōu)勢了。

“更重要的是，中高端白酒是面子消費的載體，但建立以公眾認知為基礎(chǔ)的心理價位預(yù)期，需要消費者的消費體驗分享，更需要有品牌的心智資源占位，要耗費長期的時間積累和龐大的資源建設(shè)成本。此外，白酒行業(yè)的渠道結(jié)構(gòu)和營銷方式已經(jīng)今非昔比，龐大的渠道陳列費用和流量營銷成本都是德山酒業(yè)等中小型酒廠不可承受之痛。”肖竹青續(xù)指。

肖竹青認為，作為湘酒的代表品牌，德山大曲在湖南白酒發(fā)展史上占據(jù)重要位置，但由于種種原因錯過了白酒黃金十年，目前想重返輝煌非常艱難。